Una investigación cuestiona la viabilidad de ocho centros de datos para IA proyectados en España y Panamá
El análisis detecta carencias técnicas y administrativas en varios proyectos promovidos por Blackberry AIF y vinculados a la estadounidense EdgeMode, además de posibles discrepancias en la información trasladada a inversores
Una investigación sobre el entramado empresarial que impulsa una cartera de grandes centros de datos destinados a inteligencia artificial en España y Panamá ha detectado importantes dudas sobre la viabilidad técnica, urbanística y financiera de varios de los proyectos anunciados, así como posibles discrepancias entre su situación administrativa real y la información comunicada públicamente a potenciales inversores.
El análisis se centra en Blackberry AIF, S.L. (BAIF), sociedad sevillana constituida en mayo de 2024 con un capital social de 3.000 euros, y en su relación con la compañía estadounidense EdgeMode Inc. Ambas empresas han alcanzado diversos acuerdos para desarrollar una cartera de ocho centros de datos hasta la fase denominada Ready-to-Build (RTB), momento en el que los proyectos estarían preparados para su construcción y eventual venta a terceros.
Los proyectos analizados se localizan en Vianos (Albacete), Mora y Villasequilla (Toledo), Tomelloso (Ciudad Real), Córdoba, Torrecampo (Córdoba), Cáceres y Tocumen (Panamá). Según la documentación examinada, varios se encuentran todavía en fases administrativas iniciales y presentan condicionantes que podrían comprometer su desarrollo.
Vianos, el caso que encendió las alarmas
La investigación comenzó a raíz de la tramitación ambiental del proyecto Data Center Vianos AI, en Albacete, que prevé una demanda informática de 300 MW, 60 MW de autoconsumo fotovoltaico y una central térmica propia compuesta por seis turbinas de gas de 62 MW más otras dos unidades adicionales.
Según el informe, el emplazamiento presenta obstáculos especialmente relevantes: la red de gas de alta presión se encontraría a más de 80 kilómetros, no existiría en el entorno infraestructura eléctrica de alta tensión suficiente para sustituir el suministro previsto mediante gas y habría problemas de disponibilidad de agua durante los meses estivales. A ello se añaden el carácter rústico del suelo y posibles afecciones sobre bienes de dominio público, además de la proximidad a una torre declarada Bien de Interés Cultural y la eventual interferencia con el trazado previsto de la A-32.
El análisis cartográfico incorporado al informe muestra, además, que por los terrenos afectados discurren el antiguo ferrocarril Baeza-Utiel, un camino y varios cauces de dominio público hidráulico.
Vianos resulta especialmente relevante porque, de acuerdo con la investigación, es el proyecto más avanzado administrativamente de la cartera. Pese a ello, el informe sostiene que algunas de las condiciones que EdgeMode ha presentado públicamente como aseguradas para sus proyectos europeos —entre ellas la capacidad energética y la existencia de permisos de construcción «pre-aprobados»— no se cumplirían en este emplazamiento.
Otros proyectos presentan también interrogantes
La investigación identifica problemas o incertidumbres en otros emplazamientos. El centro de datos proyectado en Mora (Toledo) se encontraba en julio de 2026 en fase de consultas ambientales preliminares; aunque su emplazamiento presenta algunas condiciones más favorables que Vianos, el informe señala la existencia de cursos de agua, caminos históricos, terrenos forestales y posibles afecciones sobre avifauna esteparia.
En Córdoba, la documentación analizada describe una parcela rústica con importantes desniveles, una vaguada y dificultades de acceso, mientras que el proyecto de Torrecampo ocuparía parcelas dispersas atravesadas por numerosos caminos y carecería, según el informe, de un gasoducto próximo. En el caso de Cáceres, el propio documento reconoce que la investigación se encuentra todavía pendiente de información adicional.
El informe advierte asimismo de que los centros proyectados plantean obtener buena parte de su energía mediante generación propia con gas natural, con una aportación renovable limitada. Sus autores consideran que este modelo podría entrar en conflicto con las políticas de descarbonización y terminar haciendo necesaria una conexión a la red eléctrica de alta tensión, cuya capacidad disponible constituye precisamente uno de los principales cuellos de botella para este tipo de instalaciones.
Millones de dólares comprometidos para desarrollar los proyectos
La investigación reconstruye también los acuerdos económicos entre Blackberry AIF y EdgeMode. El primer Memorando de Entendimiento entre ambas compañías se firmó el 15 de octubre de 2025. Posteriormente se constituyó una empresa conjunta denominada DC Estate Solutions Cayman Limited, domiciliada en las Islas Caimán, concebida como vehículo societario para agrupar los proyectos y facilitar su futura venta una vez alcanzasen la fase RTB.
Un acuerdo posterior, firmado en enero de 2026, elevó hasta el 49,9 % la participación de BAIF en esa sociedad y contempló nuevos pagos y financiación para desarrollar los proyectos. Una adenda incorporó además los emplazamientos de Villasequilla, Tomelloso y Tocumen.
En conjunto, la documentación analizada señala que BAIF habría recibido inicialmente 500.000 dólares y tendría comprometidos otros 11,15 millones para los proyectos, además de opciones sobre cientos de millones de acciones de EdgeMode.
EdgeMode registraba un patrimonio neto negativo de 18,8 millones de dólares
La situación financiera de EdgeMode constituye otro de los elementos centrales de la investigación. Según las cifras recogidas en su informe anual de 2025 y analizadas en el documento, la compañía registraba a 31 de diciembre un patrimonio neto negativo de 18,8 millones de dólares, mientras que su pasivo corriente superaba en 19,6 millones al activo corriente. El informe de auditoría planteaba además dudas sobre la capacidad de la sociedad para continuar operando bajo el principio de empresa en funcionamiento.
El documento señala igualmente que una parte importante de la financiación de EdgeMode se ha realizado mediante pagarés convertibles en acciones. Durante 2025, el número de acciones ordinarias en circulación se habría multiplicado por 7,67. Paralelamente, el informe observa repuntes en la cotización de la compañía en el mercado OTC coincidentes con anuncios de grandes proyectos de centros de datos, seguidos posteriormente de nuevas caídas.
La investigación plantea por ello la necesidad de determinar si la información difundida sobre la madurez y viabilidad de la cartera de centros de datos refleja adecuadamente la situación real de los proyectos.
Posibles irregularidades que requieren investigación
Entre las cuestiones que el informe considera necesario esclarecer figuran la presentación de Blackberry AIF como fondo de inversión alternativo y de su responsable como gestor de activos sin que, según la investigación, conste la correspondiente habilitación de la CNMV; la posible ocultación a EdgeMode de información relevante sobre los proyectos; y posibles discrepancias entre la situación real de estos y determinadas comunicaciones realizadas ante la SEC estadounidense o dirigidas a inversores.
El documento plantea también como hipótesis a investigar una posible dinámica de pump and dump vinculada a la cotización de EdgeMode, al observar una elevada volatilidad de sus acciones coincidente con anuncios relacionados con los centros de datos. El propio informe presenta esta cuestión como una posibilidad pendiente de acreditar, no como un hecho probado.
Los autores consideran especialmente relevante aclarar por qué se han presentado determinados proyectos como si hubieran superado fases relevantes de desarrollo cuando la documentación administrativa examinada mostraría que algunos se encontraban todavía en etapas iniciales o sujetos a condicionantes técnicos y urbanísticos significativos.
Una llamada a extremar la diligencia ante el auge de los centros de datos
El caso se produce en un contexto de fuerte crecimiento de la inversión vinculada a centros de datos e inteligencia artificial. La elevada demanda energética de estas instalaciones, la escasez de puntos de conexión y la complejidad de su tramitación convierten los emplazamientos potencialmente viables en activos de elevado valor.
La investigación advierte de que este escenario puede favorecer modelos especulativos en los que proyectos todavía inmaduros se comercialicen antes de comprobar plenamente su viabilidad. En este modelo, los desarrolladores obtienen terrenos y permisos iniciales para transmitir después el proyecto a constructoras, operadores o inversores —una práctica habitual y legítima en el sector— que, sin embargo, exige procesos rigurosos de due diligence para evitar la adquisición de activos inviables.
Por ello, los resultados recogidos en el informe aconsejan extremar la comprobación independiente de la situación urbanística, ambiental, energética y financiera de los proyectos antes de realizar nuevas inversiones o de asumir como acreditadas las previsiones anunciadas por sus promotores.
Nota: las posibles irregularidades mencionadas en esta información proceden de las hipótesis y conclusiones de la investigación analizada y no implican por sí mismas la existencia de infracciones administrativas o delitos probados. Su eventual determinación corresponde a los organismos reguladores y, en su caso, a los tribunales competentes.